近期，国内烧碱市场价格呈现低位运行态势。此前价格持续下行主要受到两方面因素影响：一方面出口订单减少导致库存压力增大，现货报价承压；另一方面是期货盘面高升水结构下，临近交割的仓单压力使得盘面存在下行风险，促使基差逐步收敛。

目前，烧碱与液氯的基差已基本修复到位，氯碱行业综合利润出现亏损。当前市场关注点在于：在液氯价格支撑下，是否已经形成烧碱价格阶段性底部？

从行业基本面来看，氯碱装置具有联产特性，每生产一吨烧碱会同时生成约0.886吨氯气。由于氯气是一种剧毒气体且难以长期储存，必须及时消化处理，因此其供应与烧碱高度关联。然而，两者的下游需求却相对独立：液氯主要用于聚氯乙烯（PVC）等行业，而烧碱则广泛应用于造纸、纺织印染等领域。

去年市场行情呈现"以碱补氯"特征：液氯价格持续低迷甚至倒贴，烧碱价格保持强势运行。这种状况在上半年发生了逆转，烧碱价格弱势运行，而液氯价格表现强劲，形成"以氯补碱"格局。尽管如此，氯碱行业的综合利润水平仍维持较好状态，开工率一直保持高位。